§ I · Het fonds
Een Evergreen venture-capital fonds voor Europese AI-ondernemingen. Geen vaste looptijd, geen carried interest, geen liquidatiepreferentie, geen vesting-reset. Geld van ondernemers, voor ondernemers, met de tijd om iets te bouwen dat blijft staan.
AFM-geregistreerd nr. 50035797 · Vanaf € 100.000 · Doelrendement 15 – 30%
§ II · De stelling
Standaard venture-capital fondsen worden opgericht voor tien jaar. Aan het eind van die termijn moet het kapitaal terug naar de investeerders, dus moet alles in het portfolio verkocht zijn. Wat ondernemingen in jaar negen ook waard zijn, en wat ze in jaar twaalf hadden kunnen worden, doet er voor het fonds niet meer toe. De klok loopt.
Wij hebben dat zelf getekend, vroeger, in andere rollen. We weten hoe de termsheet eruitziet, hoe een liquidatiepreferentie een founder achteraan in de rij zet, en waarom een gedwongen exit zelden het beste moment is. Dus hebben we een fonds gebouwd dat anders in elkaar zit. Geen einddatum. Geen carry. Geen liquidatiepreferentie. Geen vesting-reset.
Wat overblijft is een rustige, lange-termijn relatie tussen kapitaal en ondernemerschap, met een fonds dat zichzelf niet hoeft te verkopen om bestaansrecht te hebben. Dat is wat we bedoelen met Evergreen.
§ III · Vier beginselen
Geen einddatum.
Het fonds heeft geen vaste looptijd en geen verplichte exit-deadline. Investeerders stappen in of uit op vaste momenten in het jaar; ondernemers krijgen de ruimte om hun bedrijf te bouwen zonder de klok van een afsluiting boven hun hoofd.
Geen winstaandeel voor het fondsmanagement.
Bij klassieke fondsen krijgt het management een vast percentage van de winst op portfoliobedrijven. Wij niet. Wij verdienen alleen aan de management fee. Zo wordt de keuze van bedrijven niet ingegeven door persoonlijke exit-bonussen, maar door wat klopt voor het fonds.
Founders verdienen niet achteraan in de rij.
Een liquidatiepreferentie betekent dat investeerders bij een verkoop eerst hun inleg, plus vaak een meervoud daarvan, uit de pot halen voordat founders ook maar één euro zien. In de standaard termsheet is dat onverbiddelijk. Wij doen het niet. Iedereen die heeft bijgedragen, deelt mee in dezelfde verhouding.
Wie het heeft gebouwd, heeft het gebouwd.
Sommige fondsen zetten bij investering de vesting-clock van founders opnieuw op nul, vier jaar erbij, alsof het werk van jaren niet meetelt. Bij ons niet. Vesting die er al was, blijft staan. Wat je hebt opgebouwd, is van jou.
§ IV · Waar we in investeren
We kijken naar AI als een laag in de Europese economie die de komende tien jaar opnieuw wordt opgebouwd. Onze focus loopt van de toepassing tot de stroom. Zes terreinen, één lens: bedrijven die iets bouwen dat in productie staat, klanten heeft, en in de Europese context betekenis krijgt.
Software waarmee ondernemingen elke dag werken. Niet de demo, maar het product dat in productie staat en waar klanten voor betalen. Verticale toepassingen, B2B, met een meetbare bedrijfsuitkomst.
De gereedschapsbank van de AI-bouwer. Vector databases, observability, agent-frameworks, governance. Het type bedrijf waar andere AI-bedrijven afhankelijk van worden.
Domeinspecifieke modellen waar Europa een eigen voorraad in opbouwt. Niet de wedloop met OpenAI; wel modellen voor sectoren waar data, regulering of taal een eigen positie verdienen.
Bedrijven die unieke, schaarse of beter-gestructureerde data opbouwen. De grondstof onder elke goede AI-toepassing, en in toenemende mate de moeilijkst-te-kopiëren voorsprong.
Europese spelers in halfgeleiders en gespecialiseerde silicium-architecturen. Klein in aantal, groot in strategisch gewicht.
De stroom, de koeling, het rooster. Wat AI verbruikt, en wat het Europese antwoord erop wordt. Een lange-termijn lens op een infrastructuur die de komende tien jaar verbouwd wordt.
§ V · Fondskenmerken
Zoals ze in een goed fondsbericht horen te staan. Sober, op één pagina, zonder bijsluiter-rituelen die niemand leest.
§ VI · Veelgestelde vragen
Wat hieronder staat zijn de vragen die we het vaakst krijgen, in dezelfde volgorde als ze meestal komen. Staat de jouwe er niet bij, bel of mail dan gerust.
Een Evergreen-fonds heeft geen vaste looptijd. Een klassiek venture-capital fonds wordt opgericht voor tien jaar; aan het eind moet alles verkocht zijn, ongeacht of dat het juiste moment is voor de bedrijven of de markt.
Bij ons is er geen die einddatum. Het fonds blijft staan. Investeerders kunnen periodiek in- en uitstappen, op vaste momenten in het jaar, tegen de meest recente waardering. Bedrijven in het portfolio krijgen de tijd die ze nodig hebben om uit te groeien tot wat ze kunnen worden.
Voor investeerders: een management fee tussen 1% en 2% per jaar, afhankelijk van het type deelname. Geen instap- of uitstap-kosten. Geen verborgen provisies.
Voor ondernemers: geen kosten. Wij investeren onder dezelfde voorwaarden als andere kapitaalverstrekkers, zonder advisory-fee of opslag.
Carry is de winstdeling van het fondsmanagement op de exits van portfoliobedrijven. Standaard is 20%: van elke euro winst gaat een vijfde naar de mensen die het fonds beheren.
Het probleem: carry beloont snel kapitaliseren, niet langdurig waarde bouwen. Het zet een prikkel onder elke keuze die het management maakt, ten gunste van het persoonlijk inkomen van het management, niet ten gunste van het bedrijf of de andere investeerders. We hebben het zelf in onze ondernemerstijd aan de andere kant gezien, en we kiezen ervoor om dat niet over te nemen.
Op vaste momenten in het jaar, momenteel twee keer per jaar, kunnen investeerders verzoek tot uitstap doen. De waardering volgt het meest recente officiële peilmoment van het fonds.
Voorwaarde is dat er voldoende inkomende inschrijvingen zijn om de uitstap te dekken, of dat het fonds aanwezige liquide middelen kan inzetten. In de praktijk geldt dat het fonds zijn liquiditeitsbeheer hier op inricht.
Een deel van wat nu AI heet, is dat zeker. Toepassingen die geen klanten hebben, modellen die niets uniek doen, demo-bedrijven die op een paar slides leven. Daar trekt het op een gegeven moment uit terug.
Wij investeren niet in het narratief, we investeren in toepassingen die in productie staan, klanten hebben, omzet draaien, en een eigen plek in een sector innemen. Dat soort bedrijven blijft staan, ook nadat de bubbel-vertelling stopt.
Via het eigen netwerk van ondernemers waar het fonds uit is gegroeid, via mede-investeerders, via founders die we eerder hebben leren kennen, en via een eigen instroom van proposities die we wekelijks bekijken.
We beoordelen kort, eerlijk en in gesprek. We doen geen vier rondes due diligence voordat we durven praten over de prijs.
Met kapitaal, en met operationele ervaring van mensen die zelf softwarebedrijven hebben gebouwd, geleid en verkocht. We zitten waar het nuttig is, we houden ons stil waar dat beter is.
Daarnaast loopt het Venture Grower Programma: een vast ritme van werkgroepen rond go-to-market, hiring, productontwikkeling en kapitaalstructuur. Geen wasstraat, geen ongevraagd advies. Wel concrete deliverables waar founders zelf om vragen.
Bestaande vesting blijft staan. We resetten niet. Wat een founder of een sleutelmedewerker al heeft opgebouwd, is van die persoon. Nieuwe shares die we als gevolg van onze investering uitgeven, krijgen wel een redelijke vesting-structuur, in overleg.
Een gelijke aandelenklasse voor iedereen. Geen liquidatiepreferentie. Geen anti-dilution voorbij standaard-bescherming. Geen drag-rights die de founder buitenspel kunnen zetten. Geen vesting-reset.
De boardstructuur is licht. Reporting is sober en regelmatig. We zijn aanwezig waar het bedrijf erbij gebaat is en zien af van protocollen die alleen de fondsmanager dienen.
Op vaste peilmomenten, ten minste twee keer per jaar, en altijd vóór een in- of uitstap. Onderliggende bedrijven worden gewaardeerd volgens recente transacties, vergelijkbare ondernemingen en, waar nodig, een onafhankelijk oordeel. De waarderingsmethodiek is openbaar voor deelnemers en wordt jaarlijks geverifieerd.
§ VII · Het huis
Smarter Ventures is opgezet door ondernemers met operationele ervaring uit eerdere softwarebedrijven. Bedrijven die we hebben gebouwd, geleid, soms verkocht, soms verloren. We weten waar in een onderneming de pijn zit, hoe een boardvergadering ontspoort, en welke beslissingen het verschil maken tussen een bedrijf dat blijft en een bedrijf dat verdwijnt.
Het huis zelf zit op de Keizersgracht in Amsterdam en in een verbouwde villa aan de Claudius Prinsenlaan in Breda. Twee adressen, één manier van werken: sober, geduldig, ondernemersgeoriënteerd. We praten over wat je bouwt voordat we praten over wat het fonds doet.
§ VIII · Ontvang de brochure
Een PDF van een pagina of twintig, in dezelfde stem als deze pagina. Met de structuur van het fonds, het inschrijvingsproces, de waarderingsmethodiek en de meest gestelde vragen die hieronder niet pasten. Geen newsletter, geen opvolg-e-mail tot je iets vraagt.